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开云app官方网站理财资本市场丨活跃资本市场是稳实体点睛之笔
2023-08-08 
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返回列表继7月24日中央政治局会议之后，7月31日召开的国务院常务会议再次强调，活跃资本市场，提振投资者信心。这是中央政治局会议时隔一年多后再次提及资本市场。中国证监会随后表示，将从投资端、融资端、交易端等方面综合施策。活跃资本市场的意义和核心是什么？“三端”又如何施策发力？本期资本市场将一一解读。
2023年7月24日，中央政治局会议提出，“活跃资本市场，提振投资者信心。”这是中央政治局会议时隔一年多后再次提及资本市场，而去年提及的是，“积极引入长期投资者，保持资本市场平稳运行。”市场人士认为，此举旨在稳定实体经济，提振各界信心。
中央提出“活跃资本市场”是稳实体稳预期的点睛之笔。接受中国经济时报记者采访的人士表示，上市公司是资本市场的基石，A股上市公司缴纳的税费约占全国税收总额的28%以上，加强中国经济发展在很大程度上体现在加强A股上市公司的发展上。
国元证券宏观经济首席分析师杨为敩对中国经济时报记者表示，活跃资本市场的目的是希望稳定实体经济，从政策上来讲，是要增强消费信心，通过活跃资本市场，推动市场和消费的正向循环。资本市场活跃不仅能增加财富预期，还能增强对经济的信心。对于居民来讲，有财富预期，就会增加消费；对于企业来讲，公司股价如果有上涨的预期，就会增加资本开支，后边整体的循环也就顺畅了。
中国上市公司协会学术顾问委员会主任委员、同济大学教授黄运成对中国经济时报记者表示，促进中国经济发展在很大程度上体现在促进A股上市公司的发展上。上市公司是资本市场的基石，也是中国经济发展的最大贡献者。目前A股上市公司有近5300多家，2022年其缴纳的税费占全国税收总额的28%以上，有几个省份上市公司的税费占比超过三分之一，广东缴纳的税费甚至占到本地全部税收的60%以上，北京和福建大概占50%以上，浙江大概占30%以上。因此，上市公司质量提高了，中国经济的发展质量也就提高了。
甬兴证券副总裁许维鸿对中国经济时报记者表示，中央提出活跃资本市场恰逢其时，旨在利用现代金融，既促进经济转型，也能解决中小企业融资难、融资贵问题。中国经济处于转型升级阶段，比如对“专精特新”中小企业的重视，这都是高风险高收益的投资。因此，要升级国家风险信用体系、形成风险和收益相匹配的市场化投资生态，就需要高效率的资本市场，也就是升级直接融资市场体系。
植信投资研究院资深研究员张秉文对中国经济时报记者表示，资本市场的良性发展对于实现下半年宏观经济目标具有重要意义，推动现代化产业体系建设离不开资本市场的资金支持，战略性新兴产业，包括数字经济、先进制造等行业及产业多为间接融资不易触及的领域，需要股权投资、资本市场再融资等直接融资方式对相关产业进行支持。
许维鸿表示，首先，要加快自上而下理念的形成，形成社会共识。随着全面注册制的逐渐推进，无论是机构投资者，还是个人投资者，都要系统性思考未来A股市场的生态特征，也就是一个专业投研主导的资本市场。
其次，资本市场活跃的基础是正本清源，也就是依法治理。过去几年推进退市制度建设是很好的作为。对一些内幕信息交易及资本市场的违法违规事件，全社会要形成严惩不怠的市场文化，可借鉴美国监管机构对内幕交易、财务欺诈惩罚的“力度”。
再次，资本市场发展要和国家战略配合。对国家政策的支持是资本市场和各类机构的社会责任，各级政府和监管机构应主动宣传和鼓励金融机构履行社会责任，比如乡村振兴、共同富裕等。活跃资本市场需要各方面的广泛支持，主动服务国家战略对于金融机构是一个双赢，甚至是多赢的长期作为。
黄运成谈到环境的重要性开云app官方网站。他表示，要进一步完善资本市场发展的法治环境和营商环境，把以法治环境为核心的营商环境文件的内容真正落到实处。现在各个省份的营商环境有较大的差别，要加强对行政的治理。同时，增强A股上市公司投资者信心对提高全社会投资者的信心具有支撑和杠杆作用。目前，A股上市公司有近2亿多的投资者，是中国劳动力的主体，只要这部分投资者的信心增强了，就会向其他领域传递，整个社会的投资者信心也会越来越强。
安信证券投行高层陈某对本报记者表示，活跃资本市场应优化投资人结构，提高机构和长线资金比例开云app官方网站，进一步助力资本市场的发展壮大和市场化、法治化改革的深入推进，为居民储蓄有效转化为市场长期资金提供良好的环境。全面注册制后更需要投融资改革动态平衡。资本市场有望在加快金融稳定保障基金积累、长期资金入市、互联互通等方面取得进展，改革进一步深化，进而带动市场参与主体的信心回升。活跃资本市场，不是放任投机、鼓励炒作，而是让投资者有信心、良性发展的活跃资本市场。
杨为敩表示，如果想活跃资本市场，就要进一步降低成本，比如减税降费、降低印花税等政策已在逐步落实。“国家队”也要起到引导市场的作用，比如汇金公司通过增持股票，改变大家对于资本市场的预期和信心。“中特估”也是通过提升估值，达成提高股市估值尤其是低估值股票估值的目的。
许维鸿也表示，未来活跃的资本市场离不开大市值国有企业股票的“股性”活跃。无论是央企集团的单一平台上市，还是集团内多家上市公司并存，A股市值巨大的国有资产背景板块的活跃程度，实际上是跟随着中央与地方国资改革的节奏和步调。活跃的“中特估”市场化投融资体系建设，是未来各级地方政府投融资平台转型升级的需求，与各级国资改革相辅相成。一方面各级政府应对投融资平台的考核更加科学和专业；另一方面要鼓励形成更加立体的私募基金业态，特别是混合所有制的一二级市场联动基金体系。活跃的中国资本市场离不开民营基金的发展壮大。
在谈到活跃资本市场时，专家和市场人士不约而同地提到了支持民营上市公司发展。
“支持民营经济发展已经到了紧要关头，很大程度上体现在支持民营上市公司的发展上。”黄运成表示理财，A股约67%以上的公司是民营控股的上市公司，要进一步加强对民营上市公司的支持。而且，民营上市公司大部分是市值100亿元以下的中小市值上市公司，让支持民营经济的具体政策落地还需要更大的努力。
“推动民营经济发展壮大需要资本市场的示范效应。”张秉文表示，要鼓励民营企业敢闯、敢投、敢担风险，需要公平、公正的市场环境和政策环境。资本市场作为备受市场和社会关注的政策密集型市场，其对民营企业的有力支持有助于在全社会形成支持民营经济的良好风气，创造更有利于民营经济发展的社会氛围。上交所近日表示，要毫不动摇地支持、服务民企债券融资，就是政策利好的体现。
安信证券投行高层陈某也表示，无论是国有控股上市公司，还是民营上市公司，政策应倾向于促进优秀的上市公司做大做强。同时，把好上市公司进口、完善退市制度、优化市场监督机制、加大市场出清力度，让资本市场成为财富保值增值的“蓄水池”。
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