理财的目的，是实现资产的保值增值。“保值”就是指能对抗通货膨胀带来的贬值影响。增值就是指能够享受经济增长的红利，让自己的财富随着经济增长而增长，以免让自己的相对位置下滑。

　　理财的期限，一般指至少5年以上。因为金融市场是随时波动的，时间越短，越没有规律性，时间越长，越能够回归到每个类别金融产品的规律值。例如，股票市场虽然经常会大起大落，但如果以10年作为期限，股票指数的复合年化收益率一般在8%左右。中国经济处在快速上升期，收益率更高点，能到10%左右。

　　如果想通过短期的操作，来赚到大幅超过市场平均水平的收益，那就叫做投资。理财的一个基本前提是：市场是不可战胜的，所以不追求择时择券，不追求超过市场平均水平的收益。

　　短期的操作，只有一种情况，能被称作理财，那就是选择短期波动小的品种理财，例如：货币基金。如果你有一笔会闲置1年的资金想理财，那买货币基金就行了。如果这笔资金会闲置3年，那就可以适当的配置一些债券型基金。

　　理财的方法可繁可简，最简单的操作就是：将闲置资金平分成50：50的两份，一份买股票指数基金，一份买债券指数基金，然后每年末调整根据各自的涨跌，再卖出或买入，将比例调回50：50。这样简单的操作，就能让你实现资产保值增值的目的，并且在长期打败绝大多数用各种复杂方法投资的专业人士。

　　50：50只是一个中间值，如果你想承受更高风险以获取更高收益，开云app官方网站那可以提高股票指数基金的比例，如果你想承受更低点的风险，那可以提高债券指数基金的比例。

　　对收益的管理，包括两个维度：1）收益是否能够对抗通货膨胀，2）收益是否跟上了经济增长的速度。

　　主要通过配置抗通胀较好的资产品种来实现。抗通胀较好的资产品种是指价格会随着通货膨胀而上涨的资产品种，具体包括股票、不动产、黄金。

　　这里不得不专门说一下不动产，中国最近十几年房价上涨得特别厉害，买房能够获得远超过通货膨胀的收益，那是因为处在城市化的快速进程中，对房子的需求量快速增大，造成市场供不应求，所以房价才会上涨那么快。但在较为成熟的经济体中，供求总体上处在动态平衡的状态，房地产的上涨幅度基本和通货膨胀一致，低于股票市场的总体收益。黄金的表现也和房地产类似。

　　主要是通过配置股票、PE等权益类品种。权益类品种的收益表现会非常好地体现出经济增长的红利。在中国，很多人谈股色变，因为被坑得实在太惨了。但说实话，这不能怪股票市场，只能怪自己的心态和方法不对。我们公司统计过从2006年初到2015年底10年间上证指数的表现，结果发现，虽然股市在这10年中经过了2007年和2015年两次大的牛熊交替，上证指数却实现了12%的复合年收益率。其他研究人员也分析过其他时间段以及中国股市开市以来大盘指数的表现情况，发现通过股票市场实现10%的收益的概率非常之高。为什么大多数人反倒还亏钱了呢，下文“管理风险”部分会分析。

　　理财的做法是：不选择具体的单个证券，例如哪支股票，而是选择资产类别，例如股票还是债券，然后配置能够代表这个类别的指数基金，例如配置沪深300指数基金来作为对股票类资产的持有。因为指数包含多个具体的单个证券，所以能起到分散投资的作用，从而使得该部分配置的收益和风险与该资产类别一致，避免了选错单个证券所带来的额外风险。

　　分散投资不仅指同一个资产类别内的分散，开云app官方网站也包括在不同的资产类别之间分散。因为不同的资产类别风险特点也是不一样的，通过在不同的资产类别之间分散，可以降低某一种资产类别价格波动带来的风险。而且不同的资产类别之间可能会存在一定的负相关性开云app官方网站，例如股票牛市的时候，债券在很大可能性上就会处在熊市，所以科学的分散投资还能够利用不同资产类别之间的负相关性来平滑整个投资组合的波动性。

　　大家都明白“高风险高收益、低风险低收益”的道理开云app官方网站。在大多数情况下，这个道理都是适用的，但也有例外。例如，股票的风险高于债券，当你在股票和债券之间配置时，随着股票的配置比例升高，投资组合的总体风险会增加，当然，收益也会增加。但是，国外有人做过研究，在股票的比例从0%增加到15%的过程中，投资组合的收益确实在增加，但风险却在减小，从而出现更低风险、更高收益这一“违背”金融市场规律的现象。这就是因为股票和债券之间的负相关性的影响。所以，结论建议便是：再保守的理财者，也要配置少量的股票类资产。

　　理财的做法是：不选择具体的建仓/加仓时间，而是在一段时间内，逐步买入，通过时间上的分散来降低不恰当时机的负面影响，这种做法也叫做“梯度建仓”。大家所知道的“基金定投”，其实就是一种“梯度建仓”的做法。

　　中国之所以很多人都在股市里赔了钱，主要原因就是选错了时间。其实，建仓的时间最好是在熊市期间，而牛市期间建仓的风险则非常高，牛市越往后持续，风险就越高。但是，熊市的时候往往是没人买股票，牛市来了看到别人赚钱了，才有很多人跳进去，牛市越往后持续，一些本来在观望状态的人也跳进去了。然而，谚语说：“树长不到天上去”，有涨必然有跌，牛市总有结束的那一天，接下来肯定会有一波大的下跌。越在后面进入的，建仓成本越高，下跌时的损失也就越大。虽然每次牛市时，很多评论家都会说这次的牛市和以前不一样，并举出了各种证据，发明了各种解释这次牛市的新概念，例如“改革牛”，但结果来看，这次的牛市和以前就是一样的，牛市并不会永远持续下去。

　　所以对于长期理财的人来说，牛市反倒是应该回避的，因为你又不是短期要卖出，就算短期内涨到了很高的点，对你来说也没有意义。万一你运气不好，刚好在最高点进入，那么就算持有10年，收益也会为负。例如在2007年6000点进入股市的那批人，现在10年过去了，也没涨回到6000点。开云app官方网站

　　流动性的管理也可以分为两个维度：1）资产变现的难易，2）资产价格的波动。

　　这一点很多理财者都会注意到。股票、债券等交易活跃的产品是比较容易变现的，而PE、VC等没有公开交易场所或虽然有公开交易场所，但交易不活跃的资产品种（例如新三板股权）是比较难变现的。

　　这是很多理财者在考虑流动性时会忽略的。在理财中，流动性好的产品一般是用来满足现金管理的需求，所以不仅仅指变现的难易程度，还指资产价格的波动幅度较小。以股票为例，虽然很容易卖出，但很少有人会用股票用来满足现金需求。因为股票的价格波动幅度会很大，可能你需要用现金的时候，刚好处在价格低点，10万块买入的股票只能变现8万，就不合算了。

　　所以，理财时一般用货币基金来满足流动性需求，因为货币基金的价格波动性很小，出现亏损的现象微乎其微。活期存款也是一种选择，但收益太低。对于部分特殊人群，例如退休人群，可能会通过配置债券来满足流动性需求，因为债券有固定的付息时间，退休人群可以将利息作为日常开支所需，能够不受债券本身价格波动的影响。

　　1991年，加里·布林森、论道夫·胡德和吉尔伯特·比鲍尔通过研究发现，从长远来看，一个投资组合90%以上的收益都是由其资产配置的类别比例决定的，具体单个证券和买卖时机的选择对投资组合最终受益的影响不足10%。

　　中国情况有一定特殊性，资产类别的影响可能达不到90%，但特殊性的影响也没那么大，“资产类别配置比例决定理财结果”这一结论仍然可以当作理财的准则。

　　首先，最主要的两种资产类别就是：1）股票类，2）债券类。股票类包括股票和股票型基金，债券类包括债券和债券型基金。以中间值50：50作为参考值，然后根据个人的风险偏好和风险承受能力进行适当调整。有一个简单的调整方法，叫做“100-N”，N代表你现在的年龄，用100减去你的年龄，就是你应该配置的股票的比例。例如，如果你现在30岁，那么就应该配置“100-30=70”，即70%的股票。这也叫“生命周期投资法”。但这也只是一个参考值，需要根据自己的情况调整。如果你现在30岁，但两年后要换房，那么配置70%的股票显然是不合适的。

　　然后，根据你的流动性需求、资产数量和特殊偏好，加入其他的资产类别。例如你可以加入10%的现金类资产（货币基金）、20%的另类资产（PE、VC、不动产等）。那你的资产配置类别可能就会变成10：35：35：20了。

　　选定了资产配置比例后，再选择能够代表该类资产的指数基金或代表性资产进行持有。

　　在发达国家，房地产也有相应的指数基金，但中国目前还没有。以前，全国房地产一片普涨的情况下，不管买哪里的房地产都能享受增值，现在，中国的房地产市场已经出现分化。买三四线城市的房子，可能没有上涨空间，买一线城市的房子，上涨空间大，但也可能泡沫太严重有破裂的风险。所以，我们的建议是：不要看以前炒房的人赚大钱了，所以自己也把大部分资产都配置到房地产上。

　　美林公司曾经提出过一个“美林投资时钟理论”。该理论的核心观点是：在经济周期的不同时期，会有某类资产具有明显的超额收益，如果能够根据经济周期的变化来调整资产类别的比例，那么就能明显提高投资组合的收益。

　　不过，对于这个方法，我们不推荐。原因并不是说不存在具有超额收益的资产类别，而是根本无法准确地判断经济周期变化的具体时间，如果联经济周期变化的具体时间无法准确预测，那么如何来准确地根据经济周期变化来调整资产类别的比例呢？

　　在这里，我们推荐一种简单易行的方法：固定资产比例法。这种方法其实在前面也提到过。假设只有股票和债券两种资产类别，一开始的比例50：50，一年后，股票涨了、债券跌了，于是两种资产类别的比例变成了60：40，那就卖掉部分股票、买入债券，让比例重回50：50。这种方法其实是一种被动的低买高卖的做法，从长期来说，风险收益的综合结果（夏普比率）比不做调整要高。

　　国内并没有很好的提供纯正的理财服务的理财机构。银行、证券公司、基金公司等金融机构提供的理财服务都带有较大的偏向性，因为他们不仅提供理财服务，自己还提供金融产品，所以难以保证客观。

　　在目前的情况下，理财用户的执行主要还是靠自己，简单的按照下面的三步法来执行：

　　理财是人们为了实现自己的生活目标，合理管理自身财务资源的一个过程。这是对自己现金流的一个管理，使得资产在保值的基础上能实现稳步和持续的增值，最终的目的是实现财务自由。

　　1、 应对家庭紧急支出的需求。任何人和家庭都有意外的支出，例如突然生病了或者暂时性的失业造成的收入中断等。所以建立家庭的应急基金是有必要的。

　　2、 应对买房、买车、结婚、生子的需要。现在很多年轻人都有这方面的负担。

　　4、 应对财产传承的需要。人人都希望自己的子女以后会生活得很好，希望在自己离开这个世界后能够给子女留下一定数量的资产，开云app官方网站让他们的生活更富足。但因为遗产税的缘故，所以这个财产数量会有所减少，所以很多人通过人寿保险来规避。

　　家庭理财其实就是在合理消费的基础上，科学地分配家庭储存下来的财产，通过综合运用储蓄、债券、基金、股票、保险、房地产、黄金等理财工具，实现家庭资产的安全、保值和增值。

　　其中，保险在理财中占有十分重要的位置，保障型保险可以提供风险保障（保险事故赔偿），储蓄型保险可以提供生存保障（养老金、子女教育金和子女婚嫁金、财产传承、资产保全），投资性保险（投资基金）可以带来资产的增值。

　　理财其实就是一种习惯，将你的金钱进行资源配置，优化，量化，实现最大程度上的可持续发展