（澳储行）7日宣布维持基准利率在4.35%不变，这符合市场预期。但同时，澳储行也调整了去年通胀预期，承认通胀回归目标区间的过程可能不会太顺利。有分析人士指出，澳储行的最新表态凸显了再次加息的可能性。

　　澳储行在货币政策决定声明中说，澳大利亚的通胀继续放缓，但放缓的速度低于预期。尤其是服务价格通胀仍然很高，且下降速度较慢。这段话主要指的是澳大利亚统计局4月下旬发布的通胀数据。数据显示，澳大利亚一季度整体消费者价格指数（CPI）同比涨幅为3.6%开云app官方网站开云app官方网站，低于2023年四季度的4.1%，但超出此前市场普遍预期的3.4%。

　　澳储行说，该国通胀率将继续下降，但下降速度慢于预期。同时，去除季节性和短期波动因素的基础通胀率（underlying inflation）高于整体通胀率（headline inflation），且下降速度更慢。这在很大程度上是因为服务价格通胀水平仍然处于高位。服务价格高通胀的持续存在是一个关键的不确定性因素，劳动力市场走强使得通胀回落速度低于预期。不过，目前澳大利亚单位劳动力成本增长率已开始小幅下降。

　　同时，由于通胀高企和加息影响了澳大利亚居民的实际可支配收入，该国的家庭消费增长疲弱。澳大利亚家庭一直在控制可自由支配支出并维持储蓄。目前澳大利亚人的实际收入已经稳定，有望在今年晚些时候实现增长，对消费增长形成支撑。但家庭消费的增速低于预期将导致企业产出增长持续低迷以及劳动力市场明显恶化。

　　澳储行还表示，目前该国去通胀要面对多重不确定性。首先，货币政策效果的滞后性存在不确定性。其次，在整体经济中需求过剩的情况下，企业要如何采取定价策略和工资调整策略来应对经济增长放缓，这也存在不确定性。第三，尽管中美经济前景改善，且许多全球大宗商品的价格回升，包括中东和乌克兰局势在内的地缘政治不确定性仍然较高。

　　综合上述考虑，澳储行在声明中预测，通胀要到2025年下半年才能回到2-3%这一预期区间，到2026年降至这一区间的中点位置。此前的预测是，通胀率将在2025年回到2-3%的区间内，在2026年达到这一区间的中点。此外，澳储行还将其对2024年6月消费者价格指数同比增幅的预期从今年2月做出的3.3%上调至3.8%，对2024年12月的预期从3.2%上调至3.8%，对2025年6月的预期从3.1%上调至3.2%，但保留了对2025年12月和2026年6月的通胀预期不变。澳储行说，在短期内，由于澳大利亚汽油价格上涨，以及服务价格通胀不但高于预期而且还会在今年剩余时间里以比预期更慢的速度下降，因此整体通胀可能还要上升。但2025年和2026年，整体通胀将会下降。

　　澳大利亚储备指出，实现通货膨胀稳定地维持在目标范围内仍需一段时间，并且将保持对潜在的上升风险的高度警惕。目前，能够最有效地确保通货膨胀在合理的时间内回归到既定目标的确切利率政策尚未确定，但澳储行已明确表示，将不遗余力地采取必要措施，以确保将通胀率调整至目标范围。

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　　不过，澳储行行长米歇尔·布洛克在当天的记者会上说，去通胀的道路“可能相当崎岖”，但通胀率仍有望在2025年回到目标区间内。因此，澳储行目前的核心预测观点并不是通胀预期开始转变，去通胀时间表需要大幅后移。该行暂不必须要考虑是否加息。

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　　Judo Bank的首席经济顾问沃伦·霍根在澳大利亚指出，澳储行即将面临加息的压力。他引用了有关通胀速度放缓和通胀上升风险的报告，强调目前4.35%的基准利率无法保证通胀持续下降。霍根进一步预测，如果澳大利亚的经济展现出足够的活力理财，而通胀问题持续存在，那么澳储行可能在8月开始加息。

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　　西太平洋首席经济学家露西·埃利斯指出，5月份的货币政策决策被视作一项待发的策略。与澳储行的立场一致，他们希望无需进一步增加利率，但如形势所迫，将会果断调整策略。西银行的观点是，在一段时间里基准利率很可能维持现状，除非出现经济数据的意外波动，那时澳储行可能会考虑调整其货币政策。

　　汇丰银行负责澳新及全球大宗商品的首席经济学家保罗·布洛克瑟姆也提到，澳储行有可能在开始降息前先提升利率。他的研究小组核心预测显示，澳储行将坚持到2024年末保持基准利率稳定，随后从2025年初开始逐渐宽松政策。然而，该预测的关键风险在于，澳储行可能需要更多的时间才能启动降息，并且接下来的操作可能是升息而非减息。

　　BDO经济研究团队的合作伙伴安德斯·马格努森则把关注点转向下周即将公布的澳大利亚联邦预算案。他相信澳储行将会仔细审视这一预算案，尤其是包含“澳大利亚未来制造”计划的细节。这个计划的投资规模尚存在不确定性，以及州级政府在基础设施上的大规模财政投入，都可能对澳大利亚的去通胀化造成风险。鉴于今年第一季度的通胀数据表现不佳，他推测澳储行可能要到明年初才会开始首轮降息。在此之前，提高利率的可能性仍然存在。

　　毕马威澳大利亚的主要经济学家布伦丹·林恩也持有观点，认为预算案是影响澳大利亚去通胀和货币政策的关键要素。他预测，澳储行将在2024年的大部分时候稳定基准利率，然后在年末可能进行降息。但他强调，对于这个预测以及去通胀的最大风险，就是澳大利亚联邦政府的财政政策将在下周的预算案中进入扩张阶段。

　　德勤经济研究所的合伙人史蒂芬·史密斯指出，澳储行目前仍持观望态度。市场聚焦于下一周发布的联邦预算案，鉴于财政部长正处于经济增长放缓和对抗争通胀的双重压力之下。表示，尽管一季度的通胀率超出了预期，澳储行却选择保持利率不变，这或许暗示着该行认识到提高利率并不能轻松地遏制由供应端推动的通胀现象。在澳大利亚，通货膨胀主要是受住房、能源以及燃料成本等供给因素的推动。提升利率对于后者两项的成本并无影响，并且可能进一步增加住房支出。此外，澳大利亚的零售销售量增长正处于历史低位，并且没有显现出恢复的趋势，这表明澳洲经济并不需要再次进行加息。因此，史蒂芬·坚信澳储行将在11月开始降息。