在众多债券基金当中，有一类比较特殊的存在——它们的名字中往往带有“持有期”或“滚动持有”的字样。

　　近期债券市场的“倒春寒”，可能让投资了这类持有期债基的朋友比较头痛。大家的问题主要有两个：说好的稳健债基怎么也会亏？想赎回这基金，怎么赎不了？

　　下面广发基金就来聊聊这两个问题，也讲一讲我们对这类基金应建立怎样的预期。

　　有些债基可以投资股票等权益资产，如果股市大幅下跌，就可能带动基金净值出现回撤。

　　就算是纯债基金，也不能说是“稳赚不赔”。纯债基金的收益一般由固定的票息收入、债券价格的价差收入、杠杆收入三者组成。这三者相加不一定是正数，比如债券市价下跌，价差收入就可能为负，杠杆进一步放大亏损，由此拖累整体收益。

　　首先来看利率风险，市场利率会影响债券价格的波动，二者一般呈反向关系，例如当利率上升，债券价格会下跌，进而使得债基亏损。

　　其次是信用风险，如果债券发行方出现违约或信用评级下降，票息和债券价格都可能受到影响，从而引发债基亏损。

　　另外，市场情绪也会有影响，例如当股市表现十分强劲，市场情绪高涨，部分资金可能会从债市流向股市，导致债市回调，进而影响债基收益。

　　结合近期市场来看，这波债市回调是多因素共同作用的结果，原因主要包括经济预期变化、资金面进一步趋紧、股市回暖引发“股债跷跷板效应”等等。

　　持有期债基可以随时申购，但在申购后必须持有一定的时间，等过了约定期限就可以随时赎回。约定期限常见的有3个月、6个月、1年等，具体根据基金合同而定，一般也会体现在基金名称当中，例如“XX 90天持有债券基金”。

　　除了常规的持有期债基以外，还有一种“滚动持有期”债基。这类基金也可以随时申购，通常会设定一个运作期(如90天、180天等)，人们仅可以在每个运作期的到期日才能赎回。如果在到期日没有申请赎回，基金将自动进入下一个运作期。

　　对于基金管理而言，这有利于基金份额的相对稳定，也有助于提升基金资产的利用效率，基金经理可以从更长线的维度进行布局。开云APP登录

　　对咱们投资者来说，一是赎回费可能更低，开云APP登录二是有助于减少短期追涨杀跌的行为。债券市场短期也会有波动，有些朋友也会因恐慌情绪作出不理性的决策，从交易机制上设置限制，有助于规避情绪化的行为。

　　那么，对于自带持有期的债券基金，我们应该有怎样的预期呢？建议从两方面来看。

　　一是持有时长。不管是持有期债基还是滚动持有期债基，它们的特点就是持有期内赎回受限。所以我们在下单之前，就要特别留意持有期时长的信息，提前做好资金规划，避免发生持有期内要用钱但又取不出的情况。开云APP登录

　　二是风险收益水平。从下表各类债基指数近10年的历史表现上看，相关指数整体的年化收益率普遍在3%～4%的水平。

　　风险方面，从最大回撤与恢复天数等数据可以看出，债基整体波动相对较小，即便是买在阶段性高点遇见接连回调，一段时间后大概率也能完成“填坑”。这主要是因为债券本身是生息的，随着持有债券的逐步到期兑付，因市场波动造成的短期回撤也有望得以复原。

　　数据来源：Wind，2015年2月28日至2025年2月28日。短期纯债基金指数代码996218.SSI,中长期纯债基金指数代码992619.SSI，一级债基指数代码992616.SSI，二级债基指数代码992617.SSI。上述数据仅为指数表现结果，最终的投资收益结果和所投的基金有关，可能和指数表现结果存在较大的出入。基金指数过往表现不预示未来，投资有风险，选择须谨慎

　　最后再为大家总结一下，持有期类的债券基金具有赎回限制机制，在投资之前需要提前做好资金规划；债券基金短期内的波动在所难免，但长期来看，它仍是值得稳健投资者关注的配置工具。

　　风险提示：本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。市场有风险，投资须谨慎

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